Fasit på «Dagens aksjetips»: 5 av 12 i pluss – Hafnia best, men porteføljen ligger bak Oslo Børs

Den første måneden med «Dagens aksjetips» har gitt store utslag begge veier. Fem av tolv selvstendige aksjevalg står i pluss, Hafnia har gitt rundt 12,6 prosent inkludert utbytteretten, mens Photocure er svakest med nær 11 prosent fall. En hypotetisk likt vektet portefølje på 100.000 kroner ville nå vært verdt rundt 99.450 kroner før kostnader – mens tilsvarende investeringer i Oslo Børs-indeksen ville vært verdt rundt 101.640 kroner.

DAGENS AKSJETIPS – FASIT: Serien startet 10. august med Storebrand. Deretter har blant andre Kitron, NORBIT, Photocure, Protector, B2 Impact, DOF, Subsea7, SalMar, Hafnia, Frontline og Nordic Semiconductor vært løftet frem som dagens førstevalg. Den offentlige historikken bekrefter denne rekken av anbefalinger.

For å unngå å pynte på resultatene i ettertid har vi brukt første kurs det faktisk var mulig å handle til etter publisering. For anbefalinger publisert før børsåpning brukes åpningskursen samme dag. For helgeanbefalinger brukes første åpningskurs neste handelsdag.

Når en aksje har «beholdt førsteplassen» flere dager på rad, teller den bare én gang i hovedstatistikken. Det forhindrer at eksempelvis flere påfølgende Kitron- eller NORBIT-artikler kunstig gir disse aksjene større vekt.

Siste komplette børsdag i beregningen er onsdag 9. september. Torsdagens handel var ennå ikke startet da kontrollen ble gjennomført.

12 aksjer – fem vinnere og sju tapere

Resultatet fra første kjøpsmulighet til siste sluttkurs ser slik ut:

*Hafnia inkluderer verdien av retten til Q2-utbyttet. Selskapet gikk ex. et utbytte på 0,5003 dollar per aksje 7. september. Det endelige NOK-beløpet avhenger av valutakonverteringen, slik at totalavkastningen her er omtrentlig.

Historiske kurser viser blant annet NORBIT på 179 kroner ved åpning 12. august og 160-tallet i september, og illustrerer hvor betydelig forskjell det kan være mellom anbefalingskurs og senere sluttkurser.

Treffprosenten: 41,7 prosent

Av de tolv selvstendige valgene står fem i pluss og sju i minus.

Det gir en foreløpig absolutt treffprosent på:

41,7 prosent.

Fem av tolv har samtidig slått OSEBX målt fra nøyaktig samme starttidspunkt.

Andel som har slått indeksen: 41,7 prosent.

Gjennomsnittlig avkastning per anbefaling er −0,55 prosent, mens medianavkastningen er −1,10 prosent.

Det siste er viktig. Resultatet er ikke bare trukket ned av én enkelt katastrofeaksje. Medianen er også negativ.

Hafnia er klart best

Hafnia er foreløpig seriens beste anbefaling.

Aksjen kunne kjøpes rundt 76,90 kroner etter anbefalingen 28. august. Kursen sto 9. september rundt 81,90 kroner, samtidig som investorer som kjøpte før ex-datoen hadde opparbeidet rett til et kvartalsutbytte på 0,5003 dollar per aksje.

Justert for dette tilsvarer utviklingen omtrent:

+12,6 prosent.

OSEBX steg rundt én prosent fra samme utgangspunkt.

Meravkastningen er dermed rundt 11,5 prosentpoeng.

Photocure og NORBIT trekker kraftig ned

Svakest er Photocure.

Første realistiske kjøpsmulighet etter helgeanbefalingen var rundt 60,20 kroner 17. august. Kursen er senere falt til rundt 53–54 kroner.

Det gir omtrent:

−11,0 prosent.

NORBIT følger like bak med rundt −10,4 prosent fra den første anbefalingen 12. august.

Dette er samtidig et godt eksempel på hvorfor dagens senere NORBIT-anbefaling på vesentlig lavere kurs må skilles fra den opprinnelige anbefalingen. Historiske data viser at aksjen åpnet på 179 kroner 12. august og senere falt ned mot 160 kroner.

Etter én handelsdag: nesten helt flatt

Alle de tolv anbefalingene har nå en ferdig én-dagsperiode.

Målt fra første mulige åpningskurs til sluttkursen etter den første handelsdagen var gjennomsnittlig utvikling:

+0,02 prosent.

Medianen var:

−0,20 prosent.

Fem av tolv steg, mens seks falt og én var omtrent uendret.

OSEBX steg i gjennomsnitt rundt 0,25 prosent gjennom de samme handelsdagene.

Den første dagen etter anbefaling har serien dermed i gjennomsnitt levert rundt 0,23 prosentpoeng svakere enn indeksen.

Det er i praksis et dødt løp, og gir ingen dokumentasjon på en systematisk «dagen etter»-effekt.

Etter én uke: vinnerne blir større – men også taperne

Elleve av de tolv førstevalgene har rukket å få en komplett ukesperiode. Nordic Semiconductor er ennå ikke med i denne målingen.

Etter én uke er bildet:

Gjennomsnittlig avkastning: −0,86 prosent
Medianavkastning: +0,49 prosent
Andel i pluss: 54,5 prosent
Andel som slo OSEBX: 45,5 prosent

OSEBX steg i gjennomsnitt 0,94 prosent i de samme periodene.

Tipsene lå dermed gjennomsnittlig 1,80 prosentpoeng bak indeksen etter én uke.

Forskjellen mellom gjennomsnitt og median skyldes hovedsakelig noen store tap. Photocure var ned rundt 10 prosent etter én uke og NORBIT rundt 7,5 prosent, mens Hafnia var opp rundt 10 prosent.

Én måned og tre måneder er fortsatt åpne perioder

Her er det viktig å ikke trekke konklusjoner for tidlig.

Serien startet 10. august. Ved datakuttet 9. september har derfor ingen anbefaling ennå en fullført og sammenlignbar én-månedsperiode etter vår strenge målemetode.

Storebrand er nærmest.

Ingen aksjer har naturligvis rukket tre måneder.

Det betyr at resultatene for 1 måned og 3 måneder fortsatt er åpne, og de skal ikke blandes sammen med realiserte 1-dags- og 1-ukesresultater.

100.000 kroner ville vært verdt 99.452 kroner

Vi har også laget en enkel porteføljetest.

Forutsetningen er at 100.000 kroner fordeles likt på de tolv selvstendige «Dagens aksje»-valgene. Hver posisjon får dermed en startvekt på rundt 8.333 kroner.

På bakgrunn av dagens foreløpige avkastning ville porteføljen vært verdt omtrent:

99.452 kroner.

Det tilsvarer:

−0,55 prosent.

En tilsvarende modell der hver tranche i stedet ble investert i Oslo Børs-indeksen fra de samme datoene ville vært verdt omtrent:

101.641 kroner.

Differansen er dermed rundt:

2.189 kroner i favør av Oslo Børs.

Porteføljen har så langt levert omtrent 2,2 prosentpoeng mindreavkastning mot den tidsjusterte referanseindeksen.

Med kurtasje: rundt 99.250 kroner

Handel er heller ikke gratis.

Som en enkel og transparent kostnadsmodell har vi lagt til grunn 0,10 prosent kostnad ved kjøp og 0,10 prosent ved et hypotetisk salg av hver posisjon.

Vi har ikke tatt med skatt, spread, valutakostnader eller minimumskurtasje.

Med denne forenklede forutsetningen reduseres porteføljeverdien fra rundt 99.452 til:

ca. 99.254 kroner.

Det tilsvarer et samlet resultat på rundt:

−0,75 prosent etter antatte handelsomkostninger.

Fasit etter første måned: Foreløpig under indeks

Resultatet er blandet.

Serien har truffet svært godt på enkelte aksjer. Hafnia, Kitron, Nordic Semiconductor, SalMar og Frontline står alle i pluss, og samtlige har også slått Oslo Børs fra sine respektive startdatoer.

Men tapene i Photocure, NORBIT og Protector er store nok til å mer enn spise opp disse gevinstene.

Den foreløpige hovedfasiten er derfor:

• Treffprosent: 41,7 %
• Slo OSEBX: 41,7 %
• Gjennomsnittlig avkastning: −0,55 %
• Medianavkastning: −1,10 %
• Beste valg: Hafnia, ca. +12,6 %
• Svakeste valg: Photocure, ca. −11,0 %
• 100.000 kroner: ca. 99.452 kroner før kostnader
• Etter enkel kostnadsmodell: ca. 99.254 kroner
• Tilsvarende OSEBX: ca. 101.641 kroner
• Foreløpig mindreavkastning: ca. 2,2 prosentpoeng

Konklusjon

Etter den første måneden har «Dagens aksjetips» ikke slått Oslo Børs samlet.

Det finnes flere sterke enkeltvalg – særlig Hafnia – men hitraten på 41,7 prosent og de store fallene i noen av taperne gjør at en likt vektet portefølje foreløpig ligger rundt 2.200 kroner bak en tidsjustert indeksinvestering per 100.000 kroner.

Samtidig er datagrunnlaget fortsatt lite og perioden svært kort. Ingen tre-månedersmålinger er ferdige, og ikke engang én-månedsvinduet er komplett for serien som helhet.

Den mer avgjørende testen blir derfor hva som skjer når anbefalingene kan vurderes konsekvent etter én måned og tre måneder. Først da vil vi få et langt bedre grunnlag for å si om modellen faktisk finner aksjer som systematisk slår markedet – eller om de gode enkeltvalgene først og fremst skyldes normal variasjon.

Analysen er en journalistisk etterkontroll av tidligere publiserte aksjevurderinger. Den er ikke personlig investeringsrådgivning. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.