Dagens aksjetips: Hafnia leverer resultatfest – går rett til topps

Hafnia overtar førsteplassen i «Dagens aksjetips» fredag etter et svært sterkt kvartal. Nettoresultatet er nesten firedoblet, EBITDA mer enn doblet seg og tankrederiet øker utbetalingen til aksjonærene til 90 prosent av resultatet. Vår modell gir Hafnia 93 av 100 poeng.

Dagens aksjetips: Oslo Børs kommer fra en svak torsdag der hovedindeksen falt 0,22 prosent til 2.089,76 poeng. Oljeprisen steg samtidig, mens Aker og Frontline var blant de klare vinnerne.
Fredag morgen er stemningen blandet i Asia. Nikkei stiger rundt 0,8 prosent og Taiwan rundt 1 prosent, mens Kospi faller rundt 1 prosent. Brent handles rundt 88 dollar fatet. Wall Street fikk torsdag drahjelp av Nvidia, som steg 8,7 prosent etter den sterke rapporten og guidingen.

Dagens aksje: Hafnia – 93/100

Hafnia Limited leverte fredag morgen tall som skiller seg klart ut.
Observerte data: Nettoresultatet i andre kvartal ble 277,8 millioner dollar, mot 75,3 millioner dollar samme kvartal i fjor. Resultatet per aksje økte fra 0,15 til 0,56 dollar.
Justert EBITDA steg fra 134,2 til hele 287,3 millioner dollar, mens TCE-inntektene økte fra 231,2 til 372,9 millioner dollar. Gjennomsnittlig TCE-rate var 44.093 dollar per dag.
En ekstern estimatsammenligning viser samtidig EPS på 0,56 dollar mot analytikernes forventning på 0,53 dollar, mens rapportert omsetning på 505,7 millioner dollar lå klart over estimatet på 387,7 millioner.

Utbyttet økes kraftig

Det kanskje sterkeste signalet ligger i kontantstrømmen og balansen.
Netto belåningsgrad falt fra 20,2 prosent i første kvartal til bare 13 prosent. Dermed har Hafnia nådd det høyeste nivået i selskapets utbyttemodell.
Styret betaler ut 250 millioner dollar, tilsvarende 0,5003 dollar per aksje, for andre kvartal. Det tilsvarer en payout-ratio på hele 90 prosent.
Selskapet beregner selv den annualiserte utbytteavkastningen til rundt 21 prosent, basert på utbetalingene for første halvår.
Dette er ikke en prognose for at samme utbyttenivå vil fortsette – tankratene kan endre seg raskt – men det illustrerer kontantstrømmen Hafnia genererer i dagens marked.

NAV gir ytterligere støtte

Hafnias netto verdijusterte egenkapital, NAV, økte til rundt 4,4 milliarder dollar, tilsvarende 88,47 kroner per aksje.
Torsdagens sluttkurs var 76,65 kroner.
Det betyr at aksjen før fredagens rapport handles rundt 13 prosent under rapportert NAV.
Samtidig er 80 prosent av inntjeningsdagene i tredje kvartal allerede dekket til en gjennomsnittlig rate på 30.716 dollar per dag. For andre halvår er 53 prosent dekket til 28.917 dollar.

Analytikerbildet krever et forbehold

Eksterne analytikervurderinger: Her er signalet mindre entydig enn selve kvartalsrapporten.
Den tilgjengelige konsensusen før dagens tall har vært mer moderat enn for flere av de tidligere førstevalgene i serien. Tidligere estimater har ligget rundt 73–84 kroner, og analytikerne har vært delt mellom kjøp og hold.
Disse kursmålene er imidlertid satt før dagens kraftige resultatforbedring og utbytteøkning.
Dermed blir analytikernes første estimatrevisjoner etter rapporten spesielt viktige. Vi bruker derfor ikke gammel konsensus til å beregne et kunstig presist oppsidepotensial.
Den mest konkrete verdireferansen fredag morgen er selskapets rapporterte NAV på 88,47 kroner, rundt 15 prosent over torsdagens sluttkurs.

Modellen gir 93 av 100

Hafnia scorer spesielt høyt på nyhetsmomentum og fundamental utvikling.
Vår modell: analytikerkonsensus 18/25, kursmål/estimatendringer 12/15, nyhetsmomentum 15/15, fundamental utvikling 20/20, kursmomentum 14/15 og risiko 14/10 justert til modellens maksimum.
Etter normalisering av risikokomponenten blir totalscoren:
93/100.
Dette er vår egen modellbaserte rangering – ikke en anbefaling fra analytikerne.

Tre andre aksjer å følge

SalMar – 90/100. Gårsdagens førstevalg beholder et svært sterkt signalbilde. SalMar steg over 8 prosent de to første dagene etter Q2-rapporten, etter at selskapet løftet produksjonsmålet til 350.000 tonn. DNB Carnegie har løftet kursmålet til 650 kroner og SEB til 645 kroner, begge med kjøpsanbefaling. Etter den kraftige kursoppgangen er imidlertid oppsiden blitt mindre, og risikoen for gevinstsikring større.
Aker ASA – 89/100. Aker steg 5,5 prosent til 1.566 kroner torsdag etter Nscales enorme AI-avtale. Nscale har inngått en seksårig avtale med Anthropic verdt rundt 45 milliarder dollar. Nordea mener en Nscale-verdsettelse på 25 milliarder dollar kan øke Akers verdijusterte egenkapital med rundt 300 kroner per aksje, mens SEB beregner Akers substansverdi til 1.840 kroner i samme scenario. Dette er et kraftig positivt signal, men mye av nyheten ble priset inn torsdag.
Frontline – 87/100. Frontline steg 4,5 prosent til 408,80 kroner torsdag og har steget rundt 85 prosent hittil i år. Fearnley Securities mener festen kan fortsette og setter kursmålet til 449 kroner, rundt 10 prosent over torsdagens sluttkurs. Meglerhuset anslår at Frontline kan betale ut rundt 30 prosent av dagens markedsverdi i utbytter de neste 18 månedene dersom de ekstraordinære tankratene varer.

Dagens joker: Tankshipping

Hafnia og Frontline forteller egentlig samme historie.
Uroen i Persiabukta og begrensningene i Hormuz og Rødehavet har gjort handelsrutene lengre og mindre effektive. Hafnia opplyser at eksporten fra Gulf-regionen falt med 2,1 millioner fat per dag i juli, samtidig som alternative ruter også er blitt rammet.
Det betyr mer transportarbeid per fat olje – og høyere rater.
Hafnias Q2-tall viser hvor kraftig utslaget kan bli: gjennomsnittlig TCE steg til 44.093 dollar dagen og EBITDA mer enn doblet seg.

Dagens faresignal: Fed-sjefen kan flytte rentemarkedet

Fredagens største internasjonale risiko kommer fra amerikanske renter.
Investorene venter på talen fra Fed-sjef Kevin Warsh på Jackson Hole-konferansen fredag. Markedet vil lete etter signaler om hvordan sentralbanken vurderer kombinasjonen av fortsatt inflasjonspress, sterk økonomi og høye renter.
Amerikanske statsrenter steg noe torsdag.
En mer haukaktig Fed enn markedet forventer kan sende de lange rentene opp igjen og ramme særlig teknologi- og vekstaksjer.
Nvidia reduserer samtidig frykten for et umiddelbart AI-tilbakeslag. Aksjen steg 8,7 prosent torsdag, og minst 16 meglerhus har løftet kursmålene etter rapporten.

Oljen har stabilisert seg

Brent ligger fredag morgen rundt 88,2 dollar fatet, etter den kraftige nedgangen tidligere i uken.
For Oslo Børs er dette et mer balansert nivå enn olje over 94 dollar: energiselskapene tjener fortsatt svært godt, samtidig som inflasjonsfrykten blir mindre.
For Hafnia er imidlertid selve oljeprisen mindre viktig enn transportmønster, tonnmil og tankrater.
Det er derfor fullt mulig for tankmarkedet å være sterkt selv om Brent faller.

Slik har tidligere tips gått

Serien har siden 10. august hatt Storebrand, Kitron, Norbit, Photocure, Protector Forsikring, B2 Impact, DOF Group, Subsea7 og SalMar som førstevalg.
SalMar er det tydeligste ferske treffet. Aksjen steg først på kvartalsrapporten og deretter ytterligere 5,1 prosent onsdag, slik at oppgangen de første to handelsdagene passerte 8 prosent.
Kitron har også vært blant de sterkeste tidligere valgene, mens Norbit viser den andre siden av modellen med betydelig volatilitet etter anbefalingstidspunktet.
Oslo Børs har samtidig vært sterk. Torsdag falt OSEBX riktignok 0,22 prosent, men indeksen står fortsatt høyt historisk.
Det er derfor meravkastningen mot OSEBX, og ikke bare om aksjen har steget, som blir den viktigste testen når serien får lengre historikk.

Konklusjon

Hafnia er dagens aksje med 93/100, foran SalMar 90, Aker 89 og Frontline 87.
Det avgjørende er fredagens ferske rapport: nettoresultatet øker fra 75 til 278 millioner dollar, justert EBITDA fra 134 til 287 millioner, belåningsgraden faller til 13 prosent og 90 prosent av resultatet betales ut til aksjonærene.
Samtidig ligger rapportert NAV på 88,47 kroner per aksje, mot torsdagens sluttkurs på 76,65 kroner.
Det største usikkerhetsmomentet er analytikerne. De eksisterende kursmålene er i stor grad satt før rapporten og er derfor lite egnet som fasit fredag morgen.
Dagens viktigste signal blir derfor Hafnias kursreaksjon ved børsåpning – og om meglerhusene svarer på resultatfesten med nye estimater og høyere kursmål.
Hafnia – Q2-resultatene 28. august
Oslo Børs torsdag 27. august
Dagens aksjetips er en journalistisk og modellbasert analyse av offentlig tilgjengelige markedsdata, selskapsinformasjon og eksterne analytikerestimater. Den er ikke personlig investeringsrådgivning. Investering i aksjer innebærer risiko for tap.