Dagens aksjetips: Frontline får ny medvind – oljeprisen hopper over 90 dollar

Frontline beholder førsteplassen i «Dagens aksjetips» mandag. Rekordresultatet, svært høye allerede sikrede tankrater og store kontantutbetalinger får nå et nytt kortsiktig signal i samme retning: Brent-oljen hopper nær 3 prosent etter nye kamphandlinger rundt Hormuzstredet. Vår modell gir Frontline 95 av 100 poeng.

Dagens aksjetips: Mandagens børsåpning ligger an til å bli preget av kraftig økt geopolitisk risiko. Brent steg mandag morgen 2,7 prosent til 90,51 dollar fatet etter at amerikanske styrker angrep iranske utskytningsramper på Larak-øya. Iran svarte med angrep mot amerikanske styrker i Jordan og hevdet også å ha truffet et tankskip i Hormuzstredet.

Aksjemarkedene reagerer negativt. Asiatiske børser faller, mens europeiske og amerikanske indeksfutures peker ned rundt 0,4–0,5 prosent. Samtidig ligger den amerikanske tiårsrenten rundt 4,71 prosent, og markedet priser nå mer enn 50 prosent sannsynlighet for amerikansk renteheving i september.

Dagens aksje: Frontline – 95/100

Frontline får mandag enda et signal som støtter investeringscaset.

Observerte data: Frontline leverte fredag rekordresultat på 659,2 millioner dollar, tilsvarende 2,96 dollar per aksje. Justert resultat var 580,2 millioner dollar og inntektene 943,3 millioner dollar.

Enda viktigere er ratene fremover. Selskapet har allerede dekket 86 prosent av VLCC-dagene i tredje kvartal til 156.900 dollar dagen – høyere enn gjennomsnittsraten på 152.700 dollar i rekordkvartalet.

Frontline steg 2,3 prosent fredag på mer enn dobbelt så høyt handelsvolum som dagen før. Dermed har også markedet begynt å bekrefte resultatforbedringen.

Hormuz gir ny medvind – og større risiko

Mandagens oljehopp er ikke i seg selv hovedargumentet for Frontline.

Det interessante er årsaken til oljeoppgangen.

Trafikken gjennom Hormuzstredet falt kraftig gjennom helgen, og Reuters viser til bare rundt fem fartøypasseringer daglig. Før krigen gikk rundt en femdel av verdens olje gjennom stredet.

Samtidig viser nye data at forstyrrelsene allerede endrer de globale handelsrutene. Asias dieseleksport til Afrika steg i august til det høyeste nivået på fire og et halvt år fordi forsyningene fra Midtøsten har falt kraftig.

Lengre og mindre effektive handelsruter øker tonnmilene – og kan støtte tankratene.

Men dette er også Frontlines største risiko: en diplomatisk løsning og rask normalisering av skipsfarten kan sende ratene ned igjen.

Utbyttene er enorme

Frontline betaler 2,61 dollar per aksje i ordinært Q2-utbytte.

I tillegg planlegger selskapet et ekstraordinært utbytte på 0,80 dollar per aksje etter salg av to VLCC-er.

Potensiell samlet utdeling blir dermed 3,41 dollar per aksje.

Finansieringskostnadene faller samtidig etter at gjennomsnittlig rentemargin er redusert med rundt 52 basispunkter.

Analytikerne: Kjøp – men kursmålene begynner å bli innhentet

Eksterne analytikeranbefalinger: Den brede konsensusen fra fire analytikere er kjøp, men gjennomsnittlig kursmål ligger rundt 45 dollar og er dermed ikke langt over siste amerikanske sluttkurs.

Fearnley Securities har vært mer offensiv med kursmål på 449 kroner. Fra siste Oslo-kurs rundt 418 kroner tilsvarer det omtrent 7 prosent oppside.

Frontlines høye score skyldes derfor ikke først og fremst kursmålene. Den kommer fra kombinasjonen av rekordresultat, kontantstrøm, Q3-rater, utbytte, kursmomentum og dagens nye signal fra tankmarkedet.

Modellen løfter Frontline til 95/100

Egen modellbasert rangering: analytikerkonsensus 20/25, kursmål og estimatrevisjoner 12/15, nyhetsmomentum 15/15, fundamental utvikling 20/20, kursmomentum 15/15 og risikojustert score 13/15.

Totalt: 95/100.

Dette er vår modellbaserte rangering – ikke en kjøpsanbefaling fra analytikerne.

Tre andre aksjer å følge

Hafnia Limited – 94/100. Hafnia får den samme nye geopolitiske medvinden som Frontline. Selskapet leverte fredag EPS på 0,56 dollar mot forventet 0,53 dollar, netto belåningsgrad på bare 13 prosent og utbetalingsgrad på hele 90 prosent. Fem analytikere har konsensus kjøp, med gjennomsnittlig kursmål rundt 83,40 kroner. Fra fredagens kurs rundt 78,60 kroner tilsvarer det rundt 6 prosent oppside. Frontline vinner knepent fordi eksponeringen mot de største råoljetankerne gjør Hormuz-utviklingen særlig relevant.

SalMar – 90/100. SalMar har vært et av seriens sterkeste ferske treff. Aksjen har steget rundt 9 prosent siden den ble løftet frem etter Q2-rapporten. Produksjonsmålet er økt til 350.000 tonn, SEB har løftet kursmålet til 645 kroner og DNB Carnegie til 650 kroner. Etter den kraftige kursoppgangen er imidlertid deler av potensialet allerede priset inn.

Bakkafrost – 86/100. Mandagens ferskeste rapportkandidat leverte operasjonell EBIT på 273 millioner danske kroner, mot bare 65 millioner året før. Omsetningen steg rundt 16 prosent til 1,83 milliarder kroner, mens slaktevolumet økte til nær 30.000 tonn.

På Færøyene steg operasjonell EBIT til 411 millioner danske kroner, drevet av 67 prosent høyere slaktevolum og lavere produksjonskostnader. Skottland trekker fortsatt kraftig ned.

Den eksisterende analytikerkonsensusen er kjøp, men moderat: fire kjøp, fire hold og ett salg, med gjennomsnittlig kursmål rundt 483 kroner. Rapporten kom mandag morgen, så markedets kursreaksjon og eventuelle nye analytikerestimater mangler foreløpig. Det holder Bakkafrost under tankaksjene.

Dagens joker: Bakkafrost

Bakkafrost kan bli dagens mest interessante enkeltaksje ved børsåpningen.

Resultatforbedringen er betydelig: operasjonell EBIT er mer enn firedoblet fra året før. Biologien på Færøyene er sterk, slaktevolumene er kraftig høyere og kostnadene har falt.

Samtidig er bildet langt fra perfekt.

Skottland sliter fortsatt med lave slaktevolumer og biologiske problemer, og selskapet rapporterer et ordinært EBIT-resultat på minus 192 millioner danske kroner og et perioderesultat på minus 161 millioner.

Dermed blir børsreaksjonen svært interessant: Hvis investorene fokuserer på den kraftige underliggende forbedringen på Færøyene fremfor problemene i Skottland, kan Bakkafrost raskt klatre på rangeringen.

Dagens faresignal: Olje over 90 dollar og renter over 4,7 prosent

Mandagens markedsbilde inneholder en krevende kombinasjon.

Oljeprisen stiger kraftig samtidig som rentene allerede ligger svært høyt.

Brent er tilbake over 90 dollar, mens den amerikanske tiårsrenten ligger rundt 4,71 prosent.

For Frontline og Hafnia kan geopolitikken være positiv for inntjeningen.

For det brede aksjemarkedet er kombinasjonen derimot negativ: dyrere energi kan løfte inflasjonen samtidig som Federal Reserve allerede vurderer høyere renter.

Det er derfor fullt mulig å få en mandag hvor tank- og energiaksjer stiger mens Oslo Børs samlet faller.

Asia faller før europeisk åpning

Japan, Sør-Korea og Hongkong faller mandag morgen, mens kinesiske aksjer holder seg noe bedre.

Amerikanske futures peker også ned.

Markedet skal denne uken gjennom en rekke viktige amerikanske nøkkeltall, før arbeidsmarkedsrapporten fredag blir den store testen på om Federal Reserve faktisk kan heve renten i september.

Dollar/kroner ligger mandag morgen rundt 9,36 kroner.

Det er isolert sett gunstig for norske shipping- og oljeserviceselskaper med store dollarinntekter.

Slik har tidligere tips gått

Serien har siden 10. august hatt Storebrand, Kitron, Norbit, Photocure, Protector Forsikring, B2 Impact, DOF Group, Subsea7, SalMar, Hafnia og Frontline som førstevalg.

SalMar er blant de tydeligste ferske treffene med rundt 9 prosent oppgang etter at aksjen ble løftet frem.

Frontline slo fredag hovedindeksen klart: aksjen steg rundt 2,3 prosent, mens OSEBX steg 0,48 prosent. Hafnia steg også etter sin sterke rapport.

Historikken er fortsatt kort, og enkeltaksjer har vært volatile. Den viktigste testen blir derfor meravkastning mot OSEBX etter én uke, én måned og tre måneder.

Konklusjon

Frontline er dagens aksje med 95/100, tett fulgt av Hafnia 94, SalMar 90 og Bakkafrost 86.

Frontline får førsteplassen fordi flere uavhengige signaler fortsatt peker samme vei: rekordresultat, ekstremt høye tankrater, Q3-rater som ligger over rekordkvartalet, store utbytter, sterk kursreaksjon på høyt volum – og nå nye forstyrrelser i Hormuz som kan øke tonnmil og knapphet på tankkapasitet ytterligere.

Samtidig har risikoen økt kraftig.

Dagens oljehopp skyldes militær eskalering, ikke sterkere underliggende etterspørsel. En diplomatisk løsning kan derfor reversere både oljepris og tankrater raskt.

Mandagens viktigste test blir om Frontline og Hafnia faktisk stiger når Oslo Børs åpner – og om Bakkafrosts kraftige underliggende resultatforbedring blir belønnet av markedet.

Reuters – markedene mandag 31. august
Reuters – oljeprisen og Hormuz-utviklingen
Bakkafrost – Q2-resultatet 31. august

Dagens aksjetips er en journalistisk og modellbasert analyse basert på offentlig tilgjengelige markedsdata, selskapsinformasjon og eksterne analytikerestimater. Den er ikke personlig investeringsrådgivning. Investering i aksjer innebærer risiko for tap.